미국 기준금리 5.25% 인상, 주식시장 폭락? 5월옵션만기영향, 열쇠는 원화 환율

연준(Fed)은 5월3일(수)에 기준금리를 최고 5.25% 수준으로 인상하며 미국의 기준금리는 2022년 2월에 0.25% 수준에서 2023년 5월에 5.25%로 단기에 매우 가파른 상승이 지속되고 있고 시장에서는 이와 같은 가파른 금리 인상으로 경기침체와 주식시장 폭락에 대한 우려가 높아지고 있습니다. 그런데 미국 기준금리 인상 후 원화 환율 변화가 시작되며 코스피와 코스닥에 영향을 미치고 있습니다.

미국 기준금리 5.25% 인상, 주식시장 폭락 우려

2022년 3월에 미국의 인플레이션율이 8%를 넘어서자 미국의 중앙은행인 연준(Fed)은 기준금리 인상을 통해 시장의 미달러 유동성을 흡수함으로써 물건 가격의 급등 현상을 막아서고자 했고 이에 따라 연준이 기준금리 인상이 2022년 3월부터 시작됐는데 현재 2022년 5월에 기준금리가 5.25%를 넘어서며 매우 과격한 금리 인상이 지속되며 시장의 경기침체에 따른 주식시장 폭락 공포가 확산되고 있습니다.

5월 미국 기준금리 인상 경제 주식시장 영향

미국의 인플레이션율이 2022년 6월에 9.1%까지 급등하자 연준은 고물가를 제어하기 위해 2022년 3월부터 기준금리 인상을 시작했고 이에 따라 미국의 기준금리는 2022년 2월에 0.25%에서 2023년 5월에 5.25%로 1년여만에 5%가 급등하는 현상이 발생했습니다. 위 자료에 검정 화살표로 나타낸 것과 같이 이러한 연준의 과격한 기준금리 인상과 미국 경제의 개선세가 지속되며 미국 기업들의 상품 공급이 일정 수준 이상으로 지속되면서 미국의 물가는 2023년 2월에 6.0%로 하락했고 3월에는 5.0%로 하락 폭이 가속되며 연준의 물가 목표인 2% 수준의 물가에 근접하고 있습니다. 그런데 이러한 과정에서 단기에 연준의 가파른 금리 인상으로 인해 경기가 침체되고 시장에서 미달러 유동성이 감소됨에 따라 주식시장도 다시 폭락하는 것은 아닌지에 대한 우려가 높아지고 있고 미국증시도 2022년 12월 이후 상승세가 추가적으로 진행되지 못하고 횡보하면서 주식시장 폭락 공포가 확산되고 있습니다.

5월 미국 연준 기준금리 인상 미국 뉴욕증시 채권시장 영향

위 상단 자료인 미국 달러 환율에 연동되는 미달러 선물을 보면 붉은 화살표로 표기한 것과 같이 2021년 5월부터 2022년 9월까지 미국 달러 환율이 상승하며 미달러 가치가 강세를 나타내면서 미달러 선물도 급등하는 현상이 진행되었습니다. 이와 같이 미달러 가치가 강세를 나타내던 기간에 뉴욕종합과 미국 채권 가격은 2022년 9월까지 폭락하는 현상이 발생했습니다. 2022년 9월부터 연준은 미국 달러 환율 가치의 약세 전환을 유도해왔고 이에 따라 미달러 선물은 상단 자료에 파란 화살표로 표기한 것과 같이 2022년 9월 말부터 현재까지 하락하며 약세 현상이 진행되고 있고 이에 연동되어 미달러의 단위로 가치가 측정되는 위험자산과 안전자산의 가격이 모두 상승하는 현상이 진행되고 있습니다. 그런데 위의 중단과 하단 자료에 붉은 화살표로 표기한 부분을 보면 검정 박스로 표기한 2022년 하락 폭의 절반 수준을 2022년 12월에 회복한 후 현재까지 지속해서 중단 수준에서 머무는 기간조정이 진행되고 있습니다. 그런데 5월에 연준이 다시 기준금리를 5.25%로 인상하면서 2022년 폭락 후 절반 수준만 회복한 주식시장이 추가 하락이 진행되는 것은 아닐지에 대한 시장의 우려가 높아지고 있습니다. 그러나 대형주에 크게 영향을 받는 종합주가지수는 2022년 하락 폭의 중단 수준에서 머물고 있지만 시장의 실제 모습은 이와는 매우 다르죠?

5월 연준 기준금리 인상 주식시장 하락 공포에도 불구하고 주식상승 급등 종목 확대 중

미국의 종합주가지수는 2022년 하락 폭의 절반 정도만 회복한 채 추가 상승하지 못하고 있는데 여기에 5월에 연준이 기준금리를 5.25%로 인상하니 주식시장이 하락세로 전환되며 2022년과 같이 추가 폭락이 진행되는 것은 아닌지에 대한 우려가 높아지고 있습니다. 그러나 종합주가지수의 등락에 지대한 영향을 미치는 미증시의 나스닥에 포함된 시가총액 상위 종목들은 미지근한 상승세를 나타내고 있지만 실제 시장의 모습을 위 자료와 같습니다. 위의 종목들은 기준금리 인상으로 끝났다 또는 더 이상 희망이 없다고 많은 이들이 주장해온 특정 산업 부문이 종목들인데 위에서 확인할 수 있듯이 기준금리 인상과 2022년의 미국 달러 환율의 초 강세 현상에도 실적 개선세가 지속되며 주식가격이 비트코인보다 더 강하게 상승하고 있고 이러한 종목들이 많죠? 2022년 9월 이후에도 지속해서 인버스를 보유하고 있거나 비트코인을 비롯한 암호화폐 시장에만 관심을 가져왔다면 종합주가지수를 만드는 몇 몇 시가 총액 상위 종목들로 가려진 시장의 실제 모습을 자신의 계좌를 통해 체험하지 못하고 있을 가능성이 높습니다.

미국 연준의 2023년 5월에 기준금리를 5.25%로 인상한 것이 현재 주식시장은 위와 같이 강세라도 향후 침체세로 전환되는 것은 아닌지에 대한 합리적 궁금증이 존재하니 이에 대해 살펴봅시다.

변화 앞둔 미증시, 흔들리는 코스피 코스닥 분석 내용 이동하기

5월 미국 기준금리 5.25% 미국 경제 영향

2022년 9월 말부터 현재까지 주식시장은 미국 달러 환율의 약세 전환에 연동되어 반대로 상승세가 진행되어왔는데 미국의 중앙은행인 연준(Fed)이 2023년 5월에 기준금리를 5.25%로 인상함에 따라 미국 경제가 침체되며 주식시장이 이에 연동되어 하락세로 전환되는 것은 아닌지에 대해 살펴봅시다.

미국 연준fed 5월 기준금리 인상 경제 주식시장 하락 영향 분석

기준금리 인상이 일정 기간 지속될 경우에 경기가 침체될 수 있다는 것은 매우 상식적인 내용인데 이러한 상식을 직접 눈으로 살펴 좀 더 명확하게 이해할 필요가 있습니다. 위 자료는 파란 선으로 미국의 기준금리를 나타냈고 빨간 선으로 미국의 공실률을 나타낸 것입니다. 1번으로 표기한 부분을 보면 빨간 선인 공실률이 붉은 실선 박스로 표기한 공실률의 역사적 변동 범위의 상한 수준에 도달하며 미국 부동산 시장에서 실제 거주 수요를 넘어서는 과도한 수준의 주택 매물이 공급된 것을 확인할 수 있고 이러한 과도한 매물은 오직 투기 수요에 의해서만 거래가 되는데 이 시기에 미국의 기준금리 인상이 지속되며 미국 경제에 문제가 발생합니다. 특히 위 자료에 2번과 3번으로 표기한 기간인 2000년 초반에는 공실률이 변동 범위의 상한 수준을 과도하게 넘어선 상태로 투기 수요에 의해서만 주택이 거래되는데 기준금리가 지속 인상되면서 결국 부동산 버블 붕괴가 발생하며 글로벌 금융위기가 발생했습니다. 현재는 위 자료의 우측에 5번으로 표기한 상태인데 공실률이 역사적 하한 수준에 도달하면서 기준금리 인상에 따른 부채부담에도 불구하고 미국에서는 신규주택판매가 증가되고 기존주택판매도 하락세를 멈추고 상승세로 전환되고 있습니다. 이러한 조건에서는 기준금리 인상이 현재와 같이 과격하게 진행되더라도 2008년 글로벌 금융위기와 같은 현상이 발생할 수 없다는 것을 위 자료에서 직접 눈으로 확인할 수 있을 것입니다. 따라서 5월에 미국 연준(Fed)이 기준금리를 최대 5.25%로 인상했지만 이것이 경기침체와 주식시장 폭락을 유발하는 조건이 아니라는 것을 파악할 수 있습니다.

5월3일에 미증시는 연준의 5월 기준금리 5.25%로 인상 발표로 인해 하락했는데 이에 따라 미증시에 연동되는 코스피와 코스닥의 가격 조정이 다시 격화되는 것은 아닌지에 대한 국내 시장 참가자들의 우려가 높아지고 있습니다. 이에 대해서는 원화 환율을 참고할 필요가 있습니다.

연준 5월 기준금리 5.25%, 코스피와 코스닥 조정 빌미되나? 다가오는 5월 옵션만기 영향, 원화 환율이 열쇠

5월3일에 미국 연준은 기준금리를 5.25%로 인상했고 미증시는 파월 의장은 현재 시점에서는 기준금리 인상 계획이 없고 6월까지 미국 경제에 대한 경제 지표 실적을 살펴 향후 금리 정책을 결정할 것이라는 발언 중 기준금리 인하 계획이 없다는 발언에 민감하게 반응하여 하락했습니다. 연준의 5월 기준금리 인상에 하락한 미증시에 연동되는 코스피와 코스닥은 어떻게 될까요? 원화 환율을 주목할 필요가 있습니다.

연준 5월 기준금리 인상 코스피 코스닥 선물옵션 영향

위 자료는 5월4일(목) 오전 09시12분 기준으로 코스피, 코스닥, 대한민국의 선물 옵션 시장에 대한 외국인, 기관, 개인의 수급을 조회한 것입니다. 미증시는 5월3일에 발표된 연준의 기준금리 5.25% 인상 소식과 파월 의장의 현 시점에서 기준금리 인하 계획이 없다는 발언에 반응하며 하락했고 미증시에 연동되는 코스피와 코스닥은 약세를 나타내고 있습니다.

연준5월기준금리인상대한민국5월옵션만기영향분석

위 자료는 5월4일(목) 오전 9시36분 기준으로 대한민국의 5월 옵션 포지션을 조회한 것입니다. 당시 지수는 위 자료에 노란 박스로 표기한 325 구간에 위치하고 있었고 지수의 하방으로는 2번으로 표기한 것과 같이 지수의 하락을 막아서는 효과를 나타내는 개인의 풋옵션 매수 포지션이 구축되며 지수의 하락을 제한하고 있었습니다. 또한 지수 상방으로는 1번으로 표기한 것과 같이 330과 332.5 구간에 개인의 콜옵션 매수 포지션이 들어서며 지수 상승을 제한하는 상태였고 이에 따라 지수의 변동성이 제한되는 조건이었습니다. 개인의 포지션에 의해 지수의 상하방 구간이 제한되는 포지션이 구축되었고 외국인은 이러한 조건에서 의외의 변동성을 만들어 개인의 지수 등락을 제한하는 포지션을 붕괴시켜왔기에 향후 코스피와 코스닥이 4월 3주차부터 진행되어온 가격조정이 다시 격화되는 것은 아닌지에 대한 우려가 발생할 수 있습니다.

연준 5월 기준금리 인상 5월 옵션만기 영향 원화환율 주목

위 자료는 붉은 선으로 원화 환율과 파란서능로 미국 달러 환율을 나타낸 것으로 두 지표의 등락이 연동되고 있습니다. 그런데 위 자료에 3번으로 표기한 연준을 포함한 6개국 중앙은행 스와프 체결 이후 파란 선으로 표기한 미달러 환율은 하락하며 약세를 나타내고 있지만 붉은 선인 원화 환율은 상승하며 미달러 환율과 반대로 움직이며 원화 환율 가치의 약세 현상에 의해 코스피와 코스닥의 가격 조정이 지속되는 현상이 진행되고 있습니다. 그런데 5월3일에 연준이 기준금리를 5.25%로 인상하자 미증시가 하락했는데 오히려 미국 달러 환율이 상승하며 미달러 가치의 약세 현상이 강화되며 2023년 1월 수준을 하향 이탈하기 직전의 모습을 나타내니 위 자료의 우측에 5번으로 표기한 부분에서 확인할 수 있듯이 원화 환율도 연동되어 하락하고 있습니다. 향후 미국 달러 환율이 2023년 1월 가격 수준을 하향 이탈할 경우 원화 환율은 강세로 전환되면서 코스피와 코스닥의 가격 조정이 마무리될 수 있는 조건을 갖추게 될 것으로 전망합니다.

 

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