[미연준자이언트스텝] 미국 인플레이션율 급등 현상과 미국 기업이익

1. 2010년대 미국 인플레이션율과 미국 기업이익 특징

위 자료는 파란 선으로 미국 물가를 표기했고 검정 선으로 미국 기업이익을 표기한 것입니다.
위 자료에 1번으로 표기한 글로벌 금융위기 시기 이후 미국 경제가 개선되던 기간을 살펴보면 검정 화살표로 나타낸 미국 기업이익이 미국의 경기부양정책에 의해 개선세를 나타내었고 기업들의 이익이 증가되면서 기업들은 상품 공급을 증가시켰고
이에 상품 공급 물량이 증가되면서 파란 화살표로 나타낸 바와 같이 이 기간에 미국 중앙은행은 물가가 3%를 넘어섰음에도 불구하고 기준금리를 인상하지 않았은 채 제로 금리를 유지했고 그러함에도 불구하고 실물 경제의 개선세에 따른 상품 공급량 증가로 물가가 하향 안정화되었습니다.

2. 2020년 이후 미국 인플레이션율과 미국 기업이익 특징

위 자료 우측에 2번으로 명기한 최근 기간을 살펴보면 2020년 2월에 중화인민공화국에 코로나19 감염 확산으로 실물 경제가 세계에서 제일 먼저 멈춰섰고 이후 중공과의 교역을 차단하지않은 미국, 유럽, 중동 등이 2020년 4월에 실물 경제가 코로나19 감염 확산으로 멈춰서는 현상이 발생했습니다.
미국은 실물 경제가 멈춰서며 경제활동이 중단되는 사태가 발생하자 2020년 3월부터 코로나19 경기부양 정책을 진행했고 이러한 정책이 실효성을 발휘함에 따라 2번 기간에 검정 화살표로 표기한 것과 같이 미국 기업이익의 개선세가 진행되었습니다.

 

3. 미연준(Fed)의 인플레이션 현상이 일시적이라고 판단한 오류 발생 원인

그렇다면 1번 기간과 동일하게 미국의 경기부양정책에 의한 미국 경제의 개선세가 2020년부터 진행되고 있기에 1번 기간과 마찬가지로 기업들의 이익이 증가함에 따라 기업들은 상품을 더 많이 생산하여 시장에 상품 공급을 증가시키게 되면서 급등세를 나타내는 미국 물가 실적도 1번 기간과 마찬가지로 제로 금리가 유지됨에도 불구하고 하향 안정화될 것이라고 판단할 수 있을 것이고 여기서 미국 중앙은행의 판단 오류가 발생한 것입니다.
다시 말해, 글로벌 금융위기 이후 경기부양정책이 진행되며 미국 기업이익 개선되고 상품 공급물량이 증가하며 제로 금리에도 불구하고 물가 상승세가 하향 안정화되었고 2020년부터 미국의 코로나19 경기부양정책에 의해 미국 기업이익 증가세가 진행되었으니 이번에도 글로벌 금융위기 시기와 동일하게 기업들의 상품 공급량이 증가하면서 물가 급등세가 진정될 것이라고 미연준(Fed) 파월 의장은 판단한 것이죠.그런데 글로벌 금융위기 시기와 2020년부터 현재까지의 미국 경제 조건과 경기부양정책의 강도가 상이했고 이러한 상이한 조건에 따라 글로벌 금융위기 시기와 다른 통화정책이 진행되었어야 하는데 미연준 파월 의장은 글로벌 금융위기 시기에 사례에 몰입한 듯 합니다.
2008년 글로벌 금융위기 시기와 2020년 코로나19 특수 환경의 경제 조건과 정책이 어떻게 상이한지에 대해 살펴보게 되면 향후 글로벌 경제 및 금융시장의 방향성에 대해 가늠해 볼 수 있는 인사이트를 얻을 수 있습니다.

<참고자료> [미달러선물만기/스태그플레이션] 9월 미달러선물만기와 스태그플레이션 공포
https://youtu.be/S8hesUZJ834