2023년 3월 미국의 실업률이 3.5%로 발표되면서 은행 연쇄 파산에 따른 금융위기 공포와 원유 추가 감산으로 인한 경기침체 우려 속에서도 미국 경제의 개선세가 지속되고 있다는 것을 말해주고 있습니다. 금융위기와 경기침체 가능성 속에서도 미국의 월별 실업률이 3%라는 1970년 이래 다섯 손가락에 꼽힐 정도로 강한 개선세가 진행되는 이유와 실업률 하락으로 대변되는 여전한 미국 경제 개선세에 따라 금융시장이 어떻게 변화되고 있는지 지금부터 함께 숫자로 표현된 경제지표의 원인과 결과 분석을 통해 살펴보겠습니다.
3월 미국 실업률 개선세 지속되는 이유
실업률은 국가 경제의 단상을 대표하는 지표 중 하나로 미국은 역대로 3% 수준의 실업률을 기록했던 호시절이 1970년 이후 매우 드물게 진행됐는데 현재 미국의 실업률이 코로나19 감염 확산 조건 속에서 진행되고 있습니다.금융위기와 원유 감산에 의한 경기침체 우려 속 미국 실업률과 기업이익 개선세 지속위 자료는 2020년 이후 현재까지 미국의 실업률 및 기업이익 실적 추이를 나타낸 것입니다. 파란 화살표로 표기한 미국의 실업률은 2020년 초에 14%가 넘는 최악의 실적에서 2023년 3월에는 3.5%를 기록하고 있는데 미국 경제가 제일 강하게 개선되는 기간에 매우 드물게 미국의 실업률이 3% 수준으로 진입해왔습니다. 또한 위 자료에 검정 화살표로 표기한 미국 기업이익 실적의 추이를 살펴보면 2020년 상반기의 코로나19 경기 부양 정책이 진행되면서 실적 개선세가 강화되며 2022년 4분기 기준으로 $ 2.47 T를 기록하며 코로나19 발생 이전 실적 수준을 여전히 넘어선 개선세를 나타내고 있습니다.2020년 이래 지속되고 있는 코로나19 감염 확산과 은행 연쇄 파산에 따른 금융위기 공포, 원유 추가 감산으로 인한 원유 가겨 급등 시 고물가가 만성화되며 경기가 침체될 수 있다는 우려 속에서도 미국 경제의 개선세가 지속되는 이유는 무엇일까요?은행 파산 원유 감산에도 미국 실업률 하항 안정 경제 개선 지속 이유위 자료에 파란 선은 미국의 공실률을 의미하며, 검정 실선 박스는 공실률의 역사적 변동 범위를 의미합니다. 위 자료를 좌측부터 살펴보면 공실률이 감소하며 미국의 부동산 경기가 개선되던 기간에 붉은 선으로 표기한 미국의 실업률이 하락하며 미국 경제가 개선됐음을 확인할 수 있습니다. 위 자료 우측을 보면 현재 미국 공실률은 검정 박스의 하한 수준에 이르며 미국에서는 주택 재고가 바닥날 정도로 부동산 경기가 개선되어왔고 이에 따라 붉은 선으로 표기한 미국의 실업률이 하락하며 미국 경제 개선세가 진행되고 있음을 확인할 수 있습니다. 특히 현재 미국의 공실률은 역사적 변동 범위의 하한 수준에 도달한 상태로 주택 수요가 존재하는 상황에서 주택 재고가 바닥나고 있기에 부동산 경기가 금리 인상에 따른 부채 부담에도 불구하고 침체되지 않는 조건에 있고 이를 통해 미국 실업률의 향후 추이를 전망할 수 있을 것입니다.글로벌 금융시장에서 거대 자금을 활용해 변동성을 만들고 있는 핫머니는 미국 실업률을 활용하여 그간 어떤 금융시장의 변동성을 만들었을까요? 이를 이해할 수 있다면 다가오는 4월 옵션만기 변동성이 어떠할 것인지 인지할 수 있을 것입니다.
실업률 하락과 금융시장 변동성
글로벌 금융시장에서 거대 자금으로 변동성을 만들고 있는 핫머니는 2022년에 미국의 고물가로 인해 경기가 침체되는 스태그플레이션이 진행됨에 따라 주식시장이 폭락하는 것이라는 주장을 여러 언론을 통해 시장참여자들에게 설파했습니다.핫머니의 스태그플레이션 공포 마케팅, 미국 인플레이션율 물가와 기업이익, 실업률을 활용한 스태그플레이션 공포위 상단 자료에 붉은 실선 박스로 표기한 부분을 보면 2021년 9월부터 2022년 3월 기간에 미국의 물가가 8% 넘게 급등하고 검정 선으로 표기한 미국의 기업이익 실적 증가세가 둔화되자 핫머니는 이 기간에 미국의 고물가로 인해 경기가 침체되는 스태그플레이션이 진행 중이고 이에 따라 주식시장이 폭락하는 것은 당연한 현상이라는 것을 주요 언론들을 통해 대중에게 설파했습니다. 그런데 이상한 일이죠? 위 하단 자료에 2번으로 표기한 부분을 보면 스태그플레이션이라는 고물가 속 경기침체 현상이 진행하고 있다고 주장하려면 미국 경제가 침체되었다는 것이 실업률 지표로 확인되어야 하는데 당시 미국의 실업률은 4% 수준에서 오히려 3% 수준으로 하락하며 경제 개선세가 더욱 강화되고 있었습니다. 즉, 핫머니는 존재하지 않는 스태그플레이션이라는 공포 마케팅으로 숏포지션을 취해 주요 상품들이 하락할 경우에 흡족한 수익을 거두는 교만 전술을 진행했습니다. 그런데 현재는 물가가 2022년 6월의 9.1%에서 6% 수준으로 하락하고 미국의 기업 이익 실적 개선세가 유지되며 실업률이 지속 3% 수준을 유지하자 언론을 통해 2022년과 달리 스태그플레이션이라는 용어로 얼룩진 뉴스를 접하기 힘들게 되었습니다.여기에 미국의 중앙은행인 연준(Fed)은 2022년 9월부터 미국 달러 환율 가치의 급등으로 인한 실물 경제의 물물교환 활동 침체 현상을 개선시키기 위해 미국 달러 환율 가치의 하락을 유도하고 있고 2023년 3월에는 미달러 가치가 2월부터 반등하면서 실리콘밸리 뱅크 파산, 시그니처 뱅크 파산 현상이 발생하자 6개국 중앙은행 스와프를 체결하여 미달러 가치의 추세적 하락을 유도함에 따라 핫머니의 하방 베팅 전술이 힘을 잃고 있습니다.은행 연쇄 파산 금융위기, 원유 추가 감산 경기침제 우려 속 연준의 정책에 의한 미국 달러 환율 변화위 자료는 미국 달러 환율의 수명주기를 나타낸 것으로 녹색 선으로 표기한 수명주기는 제일 하단부터 태동기, 성장기, 성숙기, 쇠퇴기로 구성됩니다. 위 자료에 파란 박스로 표기한 쇠퇴기에 미달러 환율이 도달하기 위해서는 미국 경제가 침체되면서 실업률이 10% 가까이 솟구치는 조건에서 진입하게 됩니다.위 자료의 우측에 2번으로 표기한 부분을 보면 2022년 9월에 미달러 환율이 쇠퇴기 초입으로 진입했는데 이 시기에 미국의 실업률은 3% 수준이었고 이를 통해 선물시장에서 핫머니의 미국 달러에 대한 선물 매수 포지션에 의해 미달러 가치가 매우 과도하게 급등하는 변동성이 발생했다는 것을 확인할 수 있고 이에 연준(Fed)은 이 시기부터 미달러 환율 가치의 하락을 정책적으로 유도하고 있습니다.위 자료 우측에 1번으로 표기한 부분을 보면 2023년 3월의 연준에 의한 6개국 중앙은행 스와프 체결 이후 미달러 환율 가치는 반등을 마무리하고 하락세로 전환되었고 이에 따라 핫머니는 미달러 선물 매도 포지션을 운영하며 동시에 미달러의 단위로 가치가 측정되는 상품들에 대한 선물 매수 포지션을 운영하게 되었습니다.4월 옵션만기가 다가온 상황에서 연준의 정책에 의해 핫머니는 미달러를 2022년과 같이 급등시키며 주식시장을 폭락시키지 못하는 제한 조건에 빠졌고 이에 따라 향후 핫머니는 어떤 변동성을 만들까요?
금융위기, 원유 감산 침체 우려, 3월 실업률 개선, 4월 옵션만기 변동성
3월 9일부터 시작된 실리콘밸리 뱅크 파산과 3월 10일에 시그니처 뱅크 파산으로 제2의 리먼브라더스 사태로 인한 금융위기 공포가 만연해지고 있고 4월 2일에 기습적으로 발표된 OPEC+의 하루 생산량 추가 감산에 따른 원유 가격 급등 시 만성적 고물가로 인한 경기침체 우려가 높아지고 있는데 미국 경제는 3월에도 실업률이 3% 수준을 유지하며 경제 개선세가 지속되고 있는 상황에서 4월 옵션만기가 다가오고 있고 이에 핫머니는 어떤 변동성을 만들게 될까요?
금융위기 공포와 원유 감산으로 인한 경기침체 우려 속 3월 미국 실업률 경제 개선 지속, 4월 옵션만기 핫머니의 변동성
위 자료 우측에 7번으로 표기한 부분을 보면 미국 달러 환율에 연동되는 미달러 선물은 검정 박스로 나타낸 2022년 상승 폭의 절반 수준까지 하락한 상태이고 8번으로 표기한 부분을 보면 원유 선물도 박스 중단에 위치하고 있고 9번으로 표기한 뉴욕종합도 박스 중단에 위치하고 있습니다. 즉, 2022년 9월 전후로 하락세가 진행되는 상품도 박스 중단에 위치하고 상승세가 진행되는 뉴욕종합도 박스 중단에 위치하며 앞으로의 여정을 남겨둔 상태에서 각기 다른 핫머니의 선물 포지션이 진행되고 있는 상품들이 잠시 출발선에 정렬하며 출발 총성을 기다리는 긴장감을 느낄 수 있습니다.
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